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因此，我谨慎地认为，在最终政策落地之前，投资者还是少碰教育板块为宜。张可兴：当前教育板块最大的不确定性就是政策。可以看到，一方面香港市场教育板块的净利润率非常高；另一方面国内的民营办学不需要缴纳所得税。这些民办学校在获得高额利润的同时，又享受本属于非营利性机构的税收优惠乃至全额免税，还要通过上市在资本市场上放大财富，这不得不让监管部门有所警醒。单纯从商业规律的角度，在没有税负的情况下，一个行业维持如此高的净利润率水平是不可能长久的。而且从“送审稿”的新增内容来看，如果并购受到限制，K9阶段的外延性扩展速度会大大减缓，上市公司只能依靠其内生增长——学生数量增加和学费增长，由此带来的业绩增速一定会下降，这也是投资者需要考虑的问题。

值得注意的是，经过了2018年的大发展，基金公司布局ETF的意愿依然强烈，发行有进一步加速之势。Wind数据显示，目前处在发行期的股票ETF达到12只，其中3只宽基ETF、9只行业主题策略类ETF，发行ETF较多的是行业领先的大中型基金公司。此外，工银瑞信、浙商基金等公司已公告即将推出ETF，浙商汇金中证浙江凤凰行动50ETF即将于本月26日面市，工银瑞信中证500ETF也将在7月启动发行，ETF发行热潮有望贯穿全年。

这些投诉公司另外还在信中建议，欧盟委员会应考虑发布一项临时措施，命令谷歌在监管机构调查此事期间，停止垄断行为。这些公司同时也否决了谷歌提议的竞争对手滚动条链接，他们称，这一设计并没有包含与搜索查询相关的详细信息。他们称：“显然，这种毫无意义的链接，从根本上，并不能确保在线求职服务在谷歌的搜索结果页面得到平等对待。”

2018年11月，因为不满公司对安卓之父Andy Rubin涉嫌性侵女下属的事件保持沉默，全球各地有超过20000名谷歌员工参与了罢工。员工认为，公司处理这类事件的流程严重不透明，要求管理层公开性骚扰透明度报告，建立一套清晰、标准、全球通用的性骚扰举报机制，并且保护举报者的隐私和安全。

未来券商收入增长的第三个潜力点，将是旗下子公司的证券跟投业务。目前科创板实行跟投制度，按《科创板股票发行与承销业务指引》，保荐机构或其母公司依法设立另类投资子公司，使用自有资金承诺认购的规模为发行人首次公开发行股票数量2%-5%的股票，持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起24个月。跟投制度可推动券商发挥项目筛选功能、研究定价功能，平衡投资者与发行人利益，也有利于形成证券公司资本补充的良性循环。未来创业板若实行注册制，也不排除实行跟投制度。

广发证券分析师戴康指出，由于2018年商誉出清较多，使得2019年商誉减值压力得到缓解，预计A股及各板块的减值压力均小于2018年。分行业来看，Wind数据显示，2019年商誉减值压力较大的行业分别有传媒、医药生物、计算机、化工、机械设备、电子等行业。