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假设条件一：成都双流区智慧路灯工程战略框架协议形成正式合同落地；假设条件二：板材、管材等原材料价格不出现大幅度波动。我们预计智慧路灯产品将在2018-2020年迎来高速增长。并且随着智慧路灯工程的逐步推广落地，公司毛利率有望进一步提升。2017年公司通过增发股份进行融资，财务费用率逐季降低，2018-2020年财务费用率会回升至之间水平，预计销售费用率与管理费用率在小范围波动，整体稳定。通过模型测算，公司2018-2020年归母净利润为0.74亿元、1.52亿元、2.17亿元。

在离柜率走高、业务移动化的不可逆趋势下，江苏银行也在积极推动网点转型创新，目前，该行智能柜台覆盖面占网点总数超过三分之一。截至12月末，江苏银行布放智能柜台的网点达188家，占全行网点数的34.9%。迁移至智能柜台的个人非现金业务共13大类40项功能，占全部个人非现金业务品种的75%。同时，江苏银行也在研究线上产品销售体系，理财、保险、基金线上销量均超80%，同比提升10%。

5G新基建开辟智慧路灯千亿新市场，从产品到运营，打开公司巨大成长空间无论从高度、间距，还是从电源配套、安全和管理等角度考虑，智慧灯杆是5G微基站的天然载体，5G微站的超密集组网将带动海量智慧灯杆需求释放，智慧路灯是5G新基建浪潮直接受益者。我们测算我国智慧灯杆市场空间为1512亿元。

更重要的一点是，智慧路灯在商业模式上将给行业带来更巨大的突破。由于智慧路灯收集数据的这一重要特性，这意味着路灯不再是一个一次性的工程项目，路灯将成为一座城市的数据入口，运营所产生的数据价值将日益凸显出来，打开更为广阔的市场。公司布局智慧路灯早，已研发出城市之窗等11套不同的智慧路灯品类，能够全面支持智慧路灯的13项功能，并可根据需要自行搭载，目前公司在这一新兴市场持续领跑。公司已加入华为eLTE生态圈，与铁塔、浪潮软件等公司展开合作，共同推进5G物联网智慧的建设。首例智慧路灯运营项目由华体科技负责，预计其收费方式多数是使用者付费，运营性较佳。根据测算，我们预计整个项目的内部收益率为9.11%，回收期大致为8.52年，有望成为智慧路灯的运营样板在全国铺开。

洋奶粉除了通过一般贸易 （指中国境内有进出口经营权的企业、在进口时按一般进出口监管制度办理海关手续的贸易）进口到中国外，“海淘”、“代购”群体的陆续登场也是不可忽视的一股力量，而这股力量主要源于年轻一代父母消费观念的转变。雷永军在评价85后的年轻父母时说道，“他们天生具有怀疑精神、大量的海外关系、良好的英语教育、伴随着互联网的成长等，他们通过一切信息传递手段在国外购买奶粉，这个风潮几乎让所有欧美国家的邮政瘫痪。”

引人关注的是，这笔股权并未“自由”多久，解押当天窦啟玲便又将这部分股权质押给了海通证券、海通投融宝1号集合资产管理计划。事实上，2016年及2017年间，窦啟玲的股权质押情况基本处于“连轴转”的局面，当天解押当天再质押、拆东补西轮番上演。在2016年11月以前，窦啟玲的股权质押对象包括国泰君安、华能国诚信托、海通证券，之后便仅有海通证券一家。