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“聪明资金”继续加码押注利率上升。截至7月24日数据，COBT美国10Y国债期货投机净空仓刷新有记录以来最高水平。显示投机资金看涨美国10Y国债收益率这一全球金融市场基准利率，因为债券价格与收益率负相关。【贵金属】金价疲弱：过去七周有六周下跌

第三， 美元走弱是汇率改革成功的外部条件。汇率改革能否平稳过渡，也和适宜的外部条件息息相关。我们将汇率改革成功与否定义为是否发生货币危机。从全球主要国家由固定汇率转向浮动汇率的22个案例中， 我们发现美元走势是决定汇率改革平稳与否最显著的因素。在12个汇率改革后发生货币危机的案例中，有11个处于美元走强的大周期之中， 且多数在美元走强的“半山腰”上。与此形成鲜明对比的是，在美元走弱周期进行汇率改革的国家绝大多数都取得了成功。为何美元走强 “半山腰” 上的汇率改革最难？因为在不灵活的汇率制度下，美元走强推动本币随之走强。在美元已经走强一段时间后推动汇率率制度改革，本币将面临补跌压力，汇率改革难度明显加大。如果美元在汇率改革以后进一步走强，本币对美元继续贬值，这可能引发 “资本流出（汇率贬值）—经济衰退—信心丧失＂的恶性循环和尾部风险。

需要额外注意的是，招股书显示，公司2010~2015年间出口美国主要产品系桅柱平台，主要通过Ballymore实现了对美国两大建材超市Home Depot和LOWE‘S供货。因此我们有理由相信双方经历多年深度合作，在降低成本和产能合作等方面的谈判和磨合将更顺利。而公司已经成为CMEC第一大股东，若有产能转移的合作，也将比重新建厂、选择第三方等形式更顺利。

2）假设二：未来数年公司的产品结构和销售均价保持2017年水平，产品均价不变。3）假设三：采购规模每提高10%，相应的采购成本降低2%，由此线性计算，提高30%对应采购成本下降为6%，由此计算营业成本中的“直接材料”变化。不考虑原材料成本波动。

基因编辑技术简单，但实践不易过去几十年来，科学家一直在做物种间基因转移的实验。比如，把一种细菌的基因注入牛的基因，让牛对乳腺炎有抵抗性。为了监管生物科技，美政府早期创立了一个协调架构。在这个架构下，基因编辑动物属于FDA批准新兽药的程序监管。这种监管程序非常复杂，还必须让公众“满意”。正是考虑到公众想法，艾莉森当时的研究提案被拒绝了。

我们认为未来制造业企业的核心竞争力为自身的盈利能力和市场扩张能力，短期的汇率波动不用考虑。未来通过自身的规模扩张，公司存在进一步提高毛利率的能力。同时公司海外业务持续增长，不断深化全球布局、打开80多个国家的市场，通过全球化销售实现产能利用率提高和降低单一市场风险将是有效手段。